USDA數據顯示，2024/25年度全球玉米產量預計為12.14億噸，較2023/24年度減少1,392萬噸，但環比3月預測值上調170萬噸。消費端表現強勁，全球玉米消費量達12.39億噸，同比增加2,022萬噸，環比上調123萬噸。產不足需導致期末庫存降至2.89億噸，同比減少2,501萬噸，環比減少137萬噸；庫消比進一步下滑至20.3%，創2016/17年度以來新低。

 

從區域看，美國、巴西等主產國天氣擾動仍存，疊加地緣沖突對黑海運輸的影響，國際玉米貿易流不確定性增加。國內方面，中儲糧收購量維持高位，飼用需求旺盛推動深加工企業開工率提升，玉米市場短期看漲情緒升溫。值得注意的是，當前南北港口庫存處于歷史峰值，現貨價格上漲仍需等待庫存去化信號。

 

2024/25年度全球小麥產量預測環比上調344萬噸至7.97億噸，消費量同步增長293萬噸至8.07億噸。盡管期末庫存環比增加252萬噸至2.60億噸，但庫消比25.6%仍為2015/16年度以來最低水平。主產國俄羅斯、澳大利亞產量恢復帶動全球供應回升，但黑海地區出口協議談判進展緩慢，或制約后期貿易流釋放。

 

大豆市場呈現結構性改善。2024/25年度全球大豆產量4.21億噸，環比持平，但消費量環比上調298萬噸至4.09億噸，帶動期末庫存環比減少293萬噸至1.21億噸，庫消比降至20.5%。國內大豆基層余糧逐漸見底，市場可流通貨源有限，疊加進口成本高企，價格底部支撐明確。不過，4月南美大豆集中到港后，需關注油廠壓榨節奏對豆粕價格的擾動。

 

USDA報告印證全球谷物市場分化加劇，玉米供需矛盾突出或推動國際價格上行，小麥庫存邊際改善但總量仍緊，大豆消費回暖支撐價格韌性。國內市場政策與需求共振，玉米短期偏強運行，大豆價格則需警惕進口到港壓力。