12月3日，菏澤面粉企業(yè)普麥含票收購價下調(diào)5厘至1.275元/斤，濰坊面粉企業(yè)帶票價格調(diào)整為1.28元/斤，棗莊面粉企業(yè)A類1.283元、B類1.281元，整體微跌2-5厘。

 

河北小麥?zhǔn)袌鐾秸{(diào)整，含票價格均落5厘至1.243元/斤，邢臺某面粉企業(yè)下調(diào)5厘至1.255元/斤，聊城、德州等區(qū)域降至1.26元/斤。這輪回調(diào)并非轉(zhuǎn)向，而是市場在沖刺新高后的理性休整。

 

拍賣市場的火熱成交為現(xiàn)貨價格提供了堅實支撐。12月3日江蘇海安通揚(yáng)河米業(yè)銷售2025年產(chǎn)小麥1720噸，底價2440元/噸，成交價高達(dá)2525元/噸，溢價85元/噸；海福食品銷售6944噸南通產(chǎn)高筋紅小麥，成交均價2536元/噸，同樣全部成交。

 

但需警惕的是，同一日中糧貿(mào)易江蘇有限公司采購9319噸國產(chǎn)小麥，底價2500元/噸卻全部流拍，周口聶氏糧貿(mào)4000噸小麥也因底價2530元/噸過高而無人問津，暴露市場在高位接貨的謹(jǐn)慎心態(tài)。當(dāng)前產(chǎn)區(qū)已形成"南高北低"的顯著價差格局。11月27日數(shù)據(jù)顯示，河南小麥均價1.2766元/斤居首，山東1.2626元/斤居中，河北1.2539元/斤成為價格洼地，甚至導(dǎo)致河北小麥逆流至山西、山東及河南市場。

 

優(yōu)質(zhì)麥價格穩(wěn)中有漲，"藁優(yōu)2018"石家莊進(jìn)廠價達(dá)2750元/噸，周環(huán)比上漲10元/噸。這種區(qū)域分化反映出河南產(chǎn)量略減、托市收購及飼用替代偏多造成的供需偏緊現(xiàn)實。

 

需求端平淡是壓制麥價的核心因素。制粉企業(yè)開機(jī)率維持低位，終端采購以剛需為主，"麥強(qiáng)粉弱"矛盾突出，華北黃淮制粉企業(yè)理論平均利潤仍為-7元/噸。

 

雖然飼料企業(yè)因玉米毒素問題恢復(fù)采購小麥，但華北小麥-玉米價差已超200元/噸，嚴(yán)重削弱替代優(yōu)勢，添加比例有限。臨近春節(jié)，部分貿(mào)易商雖有騰倉回籠資金需求，但制粉企業(yè)節(jié)日備貨預(yù)期也為市場提供底部支撐。

 

支撐市場的底氣來自三方面：一是今年托市收購量超1600萬噸，基層余糧同比偏少，渠道庫存集中賦予貿(mào)易商極強(qiáng)議價能力；二是進(jìn)口大幅下滑，前10個月僅進(jìn)口315萬噸，同比銳減71.3%，外麥沖擊基本消退；三是新麥產(chǎn)情存憂，黃淮海地區(qū)晚播面積較大，河北3300萬畝、河南8500萬畝冬麥中有1000多萬畝未出苗，生長期不確定性為遠(yuǎn)期行情埋下伏筆。

 

政策窗口期成為當(dāng)前最大變數(shù)。秋冬種基本結(jié)束，托市小麥拍賣何時重啟、儲備輪換投放力度如何，始終懸在市場心頭。

 

11月以來中儲糧及地方儲備投放規(guī)模已降至低位，新年度輪換計劃尚未啟動，市場處于關(guān)鍵空窗期。部分大型貿(mào)易商如中糧、中化已開始擇機(jī)鎖利出貨，線上貿(mào)易小麥掛拍量明顯增加，后期供應(yīng)節(jié)奏將直接決定價格走向。

 

綜合來看，小麥?zhǔn)袌稣幱?quot;上有壓力、下有支撐"的高位博弈階段，缺乏單邊驅(qū)動力量。預(yù)計在新糧源有效補(bǔ)充前，主產(chǎn)區(qū)價格將在1.25-1.30元/斤區(qū)間震蕩。

 

建議持糧主體分批銷售鎖定利潤，用糧企業(yè)堅持隨用隨采策略，雙方均需密切關(guān)注政策投放動向、產(chǎn)區(qū)上量節(jié)奏及玉米市場走勢，靈活應(yīng)對這一年來最考驗智慧的敏感期。