一、核心矛盾：長(zhǎng)期“麥強(qiáng)粉弱”，成本與售價(jià)嚴(yán)重背離

 

面粉廠的盈利核心依賴于“小麥采購(gòu)價(jià)—面粉銷售價(jià)”之間的價(jià)差，但近年來(lái)這一基本邏輯持續(xù)失效，尤其在2025年下半年之后，價(jià)差倒掛現(xiàn)象愈發(fā)嚴(yán)重。

 

從價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，小麥作為剛性原料，價(jià)格始終保持強(qiáng)勁支撐。截至2025年11月26日，主產(chǎn)區(qū)普麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)維持在1.24-1.30元/斤，例如河南商丘五得利含票價(jià)為1.275元/斤，陜西部分企業(yè)甚至漲至1.29-1.30元/斤。即便在7-9月出現(xiàn)短期回調(diào)，價(jià)格也未曾跌破1.20元/斤的成本底線。支撐麥價(jià)堅(jiān)挺的關(guān)鍵因素之一，是國(guó)家對(duì)口糧安全的底線思維——小麥作為國(guó)計(jì)民生的“壓艙石”，其價(jià)格穩(wěn)定直接關(guān)系到糧食安全與民生保障。1.19元/斤的最低收購(gòu)價(jià)政策構(gòu)筑了價(jià)格底部，防止“谷賤傷農(nóng)”挫傷種植積極性。此外，玉米價(jià)格上漲帶動(dòng)小麥飼用替代需求，麥玉價(jià)差收窄后，飼料企業(yè)補(bǔ)庫(kù)進(jìn)一步支撐麥價(jià)，面粉廠不得不跟漲搶糧；同時(shí)，化肥、農(nóng)藥、人工等種植成本上升，也推高了農(nóng)戶售糧的心理價(jià)位，持續(xù)擠壓粉企的成本空間。

 

反觀面粉價(jià)格，卻陷入“漲不動(dòng)、跌不起”的僵局。截至11月中旬，主產(chǎn)區(qū)前路粉價(jià)格僅為2920-3100元/噸，較月初下跌40-60元/噸，中路粉、后路粉也同步回調(diào)20-40元/噸。而同期小麥采購(gòu)價(jià)卻上漲0.005-0.015元/斤，形成典型的“麥漲粉落”倒掛格局。面粉作為居民主食核心品類，其價(jià)格波動(dòng)直接影響CPI與低收入群體生活成本，屬于國(guó)家高度關(guān)注的民生商品，粉企提價(jià)面臨嚴(yán)格的市場(chǎng)約束與政策引導(dǎo)。面對(duì)終端消費(fèi)疲軟和價(jià)格調(diào)控的雙重壓力，多數(shù)粉企即便面臨剛性成本上漲，也不敢大幅提價(jià)。調(diào)研顯示，不少企業(yè)出于擔(dān)心引發(fā)社會(huì)關(guān)注或客戶流失的考慮，選擇“穩(wěn)價(jià)保市”，即便提價(jià)也僅能覆蓋部分成本，提價(jià)幅度遠(yuǎn)低于小麥漲幅。與此同時(shí)，市場(chǎng)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)加劇了困境，頭部企業(yè)為爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額率先降價(jià)促銷，中小企業(yè)被迫跟進(jìn)，陷入“降價(jià)搶單—利潤(rùn)壓縮—再降價(jià)”的惡性循環(huán)。

 

這種成本與售價(jià)的背離在2025年下半年達(dá)到極致。以加工1噸小麥為例，需消耗約1.15噸小麥（含損耗），按1.27元/斤的采購(gòu)價(jià)計(jì)算，僅原料成本就達(dá)2921元/噸。而當(dāng)前前路粉出廠價(jià)約2940-3100元/噸，扣除加工、人工、能耗等費(fèi)用后，單噸盈利幾乎為零，部分中小企業(yè)甚至每噸虧損超過(guò)50元。

 

二、需求困局：消費(fèi)總量見(jiàn)頂、結(jié)構(gòu)固化，粉企難破增長(zhǎng)瓶頸

 

面粉行業(yè)的長(zhǎng)期虧損，本質(zhì)上是需求端“供需錯(cuò)配”與“總量萎縮”雙重?cái)D壓的結(jié)果，這一判斷得到行業(yè)調(diào)研數(shù)據(jù)的充分支持。而需求端的“穩(wěn)”字要求，進(jìn)一步限制了粉企通過(guò)需求擴(kuò)張來(lái)破解困局的可能性——國(guó)家層面需要面粉消費(fèi)保持相對(duì)穩(wěn)定，避免因需求大幅波動(dòng)引發(fā)市場(chǎng)紊亂，這與居民飲食結(jié)構(gòu)升級(jí)帶來(lái)的自然減量形成矛盾，加劇了行業(yè)供需失衡。

 

從消費(fèi)總量來(lái)看，國(guó)內(nèi)面粉消費(fèi)已進(jìn)入平臺(tái)期并呈緩慢下滑趨勢(shì)。隨著居民飲食結(jié)構(gòu)升級(jí)，肉蛋奶、果蔬等消費(fèi)占比提高，主食中面粉的人均消費(fèi)量較五年前下降約15%。集團(tuán)消費(fèi)方面，餐飲行業(yè)復(fù)蘇乏力，學(xué)校、食堂等集中采購(gòu)需求波動(dòng)較大，2025年下半年的暑期效應(yīng)進(jìn)一步放大了需求缺口，粉企訂單量同比下降20-30%。值得注意的是，面粉作為民生剛需品，國(guó)家對(duì)其消費(fèi)穩(wěn)定性有較高預(yù)期，不允許出現(xiàn)大幅波動(dòng)影響民生，這使得粉企難以通過(guò)短期刺激政策或營(yíng)銷手段實(shí)現(xiàn)需求的快速增長(zhǎng)，只能被動(dòng)適應(yīng)消費(fèi)結(jié)構(gòu)的自然變化。更嚴(yán)峻的是，消費(fèi)需求對(duì)價(jià)格變動(dòng)的敏感度極低——粉企降價(jià)促銷時(shí)，經(jīng)銷商因“越降越不買”的心態(tài)選擇低庫(kù)存運(yùn)營(yíng)，終端消費(fèi)者也不會(huì)因小幅降價(jià)而增加采購(gòu)；而粉企試圖提價(jià)轉(zhuǎn)嫁成本時(shí)，消費(fèi)者則會(huì)轉(zhuǎn)向其他品牌，導(dǎo)致銷量快速下滑，形成“提價(jià)丟單、降價(jià)虧利”的兩難。

 

從消費(fèi)結(jié)構(gòu)來(lái)看，高端化、差異化需求雖有增長(zhǎng)，但市場(chǎng)規(guī)模有限，難以支撐全行業(yè)盈利。調(diào)研顯示，當(dāng)前面粉市場(chǎng)仍以普通粉為主，占比超過(guò)70%，高端專用粉、功能粉占比不足20%。多數(shù)中小粉企缺乏研發(fā)能力，只能在中低端市場(chǎng)進(jìn)行同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)；頭部企業(yè)雖布局高端產(chǎn)品，但面臨消費(fèi)者認(rèn)知不足、渠道成本高等問(wèn)題，高端產(chǎn)品銷量占比仍然偏低。與此同時(shí)，經(jīng)銷商為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)采取多品牌、多品類運(yùn)作策略，優(yōu)先采購(gòu)未漲價(jià)或漲價(jià)少的產(chǎn)品，進(jìn)一步削弱了粉企的定價(jià)權(quán)和促銷效果，導(dǎo)致即便投入營(yíng)銷成本，也難以轉(zhuǎn)化為實(shí)際盈利。

 

三、競(jìng)爭(zhēng)加劇：行業(yè)洗牌加速，規(guī)模優(yōu)勢(shì)難抵惡性內(nèi)卷

 

面粉行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局正在重塑，但這一過(guò)程并未帶來(lái)良性發(fā)展，反而加劇了全行業(yè)的虧損程度。而國(guó)家對(duì)行業(yè)“穩(wěn)供給、防壟斷”的調(diào)控導(dǎo)向，使得頭部企業(yè)難以通過(guò)壟斷定價(jià)緩解盈利壓力，中小企業(yè)也無(wú)法輕易退出市場(chǎng)，進(jìn)一步拉長(zhǎng)了行業(yè)的虧損周期。

 

一方面，市場(chǎng)集中度提升引發(fā)頭部企業(yè)“以價(jià)換量”，擠壓全行業(yè)利潤(rùn)空間。近年來(lái)，環(huán)保政策與成本壓力加速了中小企業(yè)的退出，2024-2025年中小廠淘汰率達(dá)到40%-50%，行業(yè)CR10從2020年的42%提升至2025年的60%，五得利、金沙河等頭部企業(yè)通過(guò)兼并重組持續(xù)擴(kuò)張。然而，受國(guó)家“防壟斷、穩(wěn)供給”政策約束，頭部企業(yè)無(wú)法通過(guò)控制產(chǎn)量抬升價(jià)格，只能依靠“以價(jià)換量”消化產(chǎn)能、鞏固市場(chǎng)份額——憑借規(guī)模采購(gòu)優(yōu)勢(shì)壓低原料成本，同時(shí)主動(dòng)下調(diào)面粉售價(jià)搶占市場(chǎng)，導(dǎo)致中低端市場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)愈演愈烈。例如2025年11月，多家頭部企業(yè)率先啟動(dòng)全品類降價(jià)，前路粉每噸降價(jià)40-60元，中小企業(yè)為保住客戶只能被動(dòng)跟降，原本微薄的利潤(rùn)被進(jìn)一步壓縮，部分企業(yè)甚至陷入“開(kāi)工虧更多、停工虧固定成本”的絕境。

 

另一方面，中小企業(yè)生存空間被嚴(yán)重?cái)D壓，經(jīng)營(yíng)效率低下加劇虧損。監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前頭部企業(yè)開(kāi)機(jī)率穩(wěn)定在75%-90%，通過(guò)規(guī)模化生產(chǎn)攤薄單位成本；而中小企業(yè)開(kāi)機(jī)率僅為30%-50%，部分雖能達(dá)到55%-60%，但仍未跨過(guò)盈虧平衡線。中小企業(yè)的劣勢(shì)體現(xiàn)在多個(gè)方面：一是原料采購(gòu)規(guī)模小，議價(jià)能力弱，小麥采購(gòu)價(jià)較頭部企業(yè)高0.01-0.02元/斤；二是生產(chǎn)設(shè)備落后，加工損耗率比頭部企業(yè)高2-3個(gè)百分點(diǎn)，能耗與人工成本也更高；三是渠道覆蓋有限，主要依賴本地市場(chǎng)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱，一旦本地需求疲軟，便難以消化產(chǎn)能。在頭部企業(yè)的價(jià)格擠壓下，中小企業(yè)要么選擇低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)犧牲利潤(rùn)，要么減產(chǎn)停工承擔(dān)固定成本損失，無(wú)論哪種選擇都難以擺脫虧損困境。而國(guó)家為保障區(qū)域糧食供給穩(wěn)定，對(duì)部分中小粉企給予政策扶持，使其雖長(zhǎng)期虧損仍能維持運(yùn)營(yíng)，這也進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)供給過(guò)剩與價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)壓力。

 

四、長(zhǎng)期隱憂：政策調(diào)控滯后與產(chǎn)業(yè)鏈弱勢(shì)，粉企缺乏盈利自主權(quán)

 

面粉廠作為小麥產(chǎn)業(yè)鏈的中間環(huán)節(jié)，既受上游原料端的政策調(diào)控影響，又受下游消費(fèi)端的市場(chǎng)約束，長(zhǎng)期處于“兩頭受壓”的弱勢(shì)地位，缺乏盈利自主權(quán)。而小麥、面粉的國(guó)計(jì)民生屬性，決定了政策調(diào)控的核心目標(biāo)是“穩(wěn)”而非“利”，粉企的盈利訴求需讓位于國(guó)家糧食安全與民生穩(wěn)定大局，這成為行業(yè)長(zhǎng)期虧損的重要制度性因素。

 

在上游，小麥作為口糧，價(jià)格受政策調(diào)控影響較大，粉企難以通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制靈活調(diào)節(jié)原料成本。托市政策雖能穩(wěn)定麥價(jià)，但也限制了價(jià)格下行空間，使得粉企在消費(fèi)疲軟時(shí)無(wú)法通過(guò)原料降價(jià)緩解虧損；而當(dāng)市場(chǎng)糧源緊張時(shí)，貿(mào)易商惜售情緒升溫，粉企為保障生產(chǎn)不得不高價(jià)采購(gòu)，進(jìn)一步推高成本。此外，政策糧拍賣的不確定性也加劇了市場(chǎng)波動(dòng)。2025年下半年以來(lái)，關(guān)于2017年產(chǎn)托市麥拍賣的傳聞持續(xù)發(fā)酵，元旦前后投放概率加大，貿(mào)易商為等待政策糧投放選擇觀望，導(dǎo)致粉企采購(gòu)難度增加，被迫加價(jià)搶糧。而一旦政策糧集中投放，麥價(jià)可能出現(xiàn)回調(diào)，粉企又將面臨原料庫(kù)存貶值的風(fēng)險(xiǎn)。本質(zhì)上，小麥價(jià)格調(diào)控的核心目標(biāo)是保障農(nóng)民種糧收益、穩(wěn)定糧食供給，并未充分兼顧面粉廠的加工利潤(rùn)，導(dǎo)致原料成本與加工利潤(rùn)之間缺乏良性傳導(dǎo)機(jī)制。

 

在下游，面粉作為必需品，價(jià)格受社會(huì)輿論、消費(fèi)者承受能力等多重因素制約，粉企難以自由轉(zhuǎn)嫁成本。與一般工業(yè)品不同，面粉價(jià)格與民生密切相關(guān)，大幅漲價(jià)可能引發(fā)社會(huì)關(guān)注甚至政策干預(yù)，因此粉企提價(jià)面臨較大壓力。2025年下半年，盡管小麥價(jià)格持續(xù)上漲，粉企面臨巨大成本壓力，但多數(shù)企業(yè)選擇穩(wěn)價(jià)保市，僅少數(shù)企業(yè)小幅提價(jià)，且提價(jià)幅度遠(yuǎn)低于成本漲幅，導(dǎo)致成本壓力主要由粉企自身承擔(dān)。這種“成本向上傳導(dǎo)、價(jià)格向下受限”的局面，根源在于面粉的民生屬性——國(guó)家需要面粉價(jià)格保持穩(wěn)定，以保障低收入群體基本生活、穩(wěn)定物價(jià)總水平，粉企的盈利訴求只能在這一框架內(nèi)尋求平衡。

 

此外，產(chǎn)業(yè)鏈延伸不足也導(dǎo)致粉企抗風(fēng)險(xiǎn)能力薄弱。面粉加工的副產(chǎn)品（麩皮、次粉等）是粉企重要的利潤(rùn)補(bǔ)充。2025年下半年以來(lái)，受玉米價(jià)格上漲和養(yǎng)殖需求剛性支撐，麩皮價(jià)格上漲20-30元/噸，一定程度上緩解了部分粉企的虧損壓力。然而，多數(shù)粉企對(duì)副產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)利用不足，僅停留在初級(jí)銷售階段，附加值較低，難以對(duì)沖主產(chǎn)品虧損。頭部企業(yè)雖布局飼料、養(yǎng)殖等下游產(chǎn)業(yè)，但尚未形成完整的產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)，副產(chǎn)品收益對(duì)整體盈利的貢獻(xiàn)有限。

 

結(jié)語(yǔ)：難以重構(gòu)的“麥-粉-市”平衡

 

面粉企業(yè)的長(zhǎng)期虧損，是原料價(jià)格剛性上漲、消費(fèi)需求疲軟、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)內(nèi)卷、產(chǎn)業(yè)鏈地位弱勢(shì)等多重因素共同作用的結(jié)果，同時(shí)也疊加了小麥、面粉作為國(guó)計(jì)民生物資所帶來(lái)的政策約束——國(guó)家對(duì)“穩(wěn)供給、穩(wěn)價(jià)格、穩(wěn)民生”的核心訴求，決定了行業(yè)價(jià)格波動(dòng)空間有限，粉企難以通過(guò)市場(chǎng)化手段完全轉(zhuǎn)嫁成本或擴(kuò)張利潤(rùn)。此外，面粉企業(yè)自身對(duì)行情誤判所導(dǎo)致的備貨節(jié)奏失衡，也會(huì)加劇經(jīng)營(yíng)成本。例如2023年至2024年因芽麥問(wèn)題，五得利、益海、中糧等在7～8月曾盲目過(guò)量備貨，遭遇麥價(jià)下跌與消費(fèi)疲軟的雙重打擊，成為當(dāng)年巨額虧損的直接導(dǎo)火索。

 

尤其2025年下半年以來(lái)，上述矛盾集中爆發(fā)，虧損范圍擴(kuò)大、程度加深。要擺脫虧損困局，僅靠短期促銷或政策扶持難以奏效，必須在國(guó)家“穩(wěn)”字當(dāng)頭的調(diào)控框架下，從根本上重構(gòu)“小麥-面粉-市場(chǎng)”的平衡關(guān)系，同時(shí)提升企業(yè)自身的市場(chǎng)研判與庫(kù)存管理能力。

 

對(duì)粉企而言，應(yīng)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加大高端專用粉、功能粉的研發(fā)投入，通過(guò)差異化競(jìng)爭(zhēng)擺脫價(jià)格戰(zhàn)；同時(shí)提升產(chǎn)業(yè)鏈整合能力，向上游延伸建立穩(wěn)定的原料采購(gòu)渠道，向下游拓展終端消費(fèi)市場(chǎng)，減少對(duì)中間經(jīng)銷商的依賴。行業(yè)內(nèi)部也應(yīng)避免惡性競(jìng)爭(zhēng)，頭部企業(yè)應(yīng)發(fā)揮引領(lǐng)作用，建立良性的價(jià)格協(xié)同機(jī)制，中小企業(yè)則可通過(guò)差異化定位、區(qū)域合作等方式尋找生存空間。

 

長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，面粉行業(yè)的盈利恢復(fù)既需要消費(fèi)市場(chǎng)逐步復(fù)蘇，也依賴政策調(diào)控的精準(zhǔn)發(fā)力——在保障糧食安全與民生穩(wěn)定的前提下，建立更靈活的小麥價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制，適度釋放粉企定價(jià)自主權(quán)；更需要企業(yè)自身的積極轉(zhuǎn)型升級(jí)。糧訊社將持續(xù)跟蹤小麥價(jià)格走勢(shì)、面粉市場(chǎng)動(dòng)態(tài)及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局變化，為行業(yè)提供精準(zhǔn)數(shù)據(jù)支持與深度分析解讀，助力面粉企業(yè)破解虧損困局，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。