自11月中旬啟動(dòng)的這輪上漲，推動(dòng)陜西部分企業(yè)報(bào)價(jià)越過重要心理關(guān)口，但市場樂觀情緒尚未充分釋放便遭遇降溫。值得關(guān)注的是，本輪波動(dòng)正重塑區(qū)域市場格局，南北產(chǎn)區(qū)購銷活躍度出現(xiàn)明顯分化。

河北、山東等傳統(tǒng)主產(chǎn)區(qū)呈現(xiàn)量價(jià)齊升態(tài)勢，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)為把握補(bǔ)庫窗口，普遍開啟全天候采購，積極擴(kuò)充原料儲(chǔ)備，部分廠家?guī)齑嬉堰_(dá)高位水平。

為控制成本，河北部分企業(yè)率先下調(diào)報(bào)價(jià)，山東廠家迅速跟進(jìn)，河南、安徽、江蘇等地企業(yè)也陸續(xù)進(jìn)行試探性調(diào)價(jià)。從到貨情況看，部分核心產(chǎn)區(qū)企業(yè)正面臨到貨減少與價(jià)格回調(diào)的雙重壓力，這一趨勢或?qū)⒊蔀槎唐趦?nèi)影響市場走向的關(guān)鍵變量。

區(qū)域價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大，加速小麥跨區(qū)流通，深刻改變傳統(tǒng)供需格局。目前，河南西南部及中北部糧源持續(xù)流向陜西，彌補(bǔ)當(dāng)?shù)毓?yīng)缺口；山東西部小麥呈現(xiàn)雙向流動(dòng)，既輸往河北，也回流至河南；河北滄州、衡水等地糧源則持續(xù)南下，滿足本省中南部及豫北加工需求。

這一流通格局正悄然改變各區(qū)域市場地位：曾具價(jià)格優(yōu)勢的河北產(chǎn)區(qū)，低價(jià)資源逐漸減少，貿(mào)易商在震蕩中逢高出貨意愿增強(qiáng)，洼地效應(yīng)持續(xù)減弱；而河南中南部、豫東等面粉產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)長期處于價(jià)格高位，在到貨量與價(jià)格同步承壓的背景下，企業(yè)采購半徑有望進(jìn)一步擴(kuò)大，為未來價(jià)格上行積蓄動(dòng)能。

貿(mào)易環(huán)節(jié)的購銷策略也在發(fā)生深刻轉(zhuǎn)變。多數(shù)經(jīng)營主體采取“漲時(shí)獲利了結(jié)、跌時(shí)持糧觀望”的靈活方式。隨著可流通糧源持續(xù)收縮，貿(mào)易端對后市看漲預(yù)期有望增強(qiáng)，與加工企業(yè)的議價(jià)博弈將更趨激烈。在缺乏新增供給的情況下，行情波動(dòng)的短周期特征與反復(fù)震蕩格局或?qū)⑦M(jìn)一步凸顯。

政策調(diào)控作為市場運(yùn)行的重要指引，其方向與力度始終牽動(dòng)行業(yè)神經(jīng)。特別是政策性小麥投放的規(guī)模、節(jié)奏與期限安排，直接影響市場預(yù)期。近期關(guān)于托市小麥投放的傳聞尚未落地，這一預(yù)期差為當(dāng)前麥價(jià)提供了底部支撐。

在普通小麥震蕩整理的同時(shí)，優(yōu)質(zhì)小麥與特色品種的購銷博弈也在持續(xù)。符合烘焙標(biāo)準(zhǔn)的高端專用麥及特色品種，依托其稀缺性保持價(jià)格強(qiáng)勢。目前市場供給以民間渠道為主，進(jìn)口小麥的規(guī)模與到港時(shí)間將成為影響國產(chǎn)優(yōu)質(zhì)麥行情的重要外部變量，建議相關(guān)加工企業(yè)重點(diǎn)關(guān)注。

轉(zhuǎn)向面粉市場，11月以來經(jīng)歷了從“麥面同跌、麥漲面降”到“麥面同漲、麥降面穩(wěn)”的多重切換，企業(yè)策略在動(dòng)態(tài)調(diào)整中日益分化。

部分龍頭企業(yè)依托規(guī)模、渠道及供應(yīng)鏈優(yōu)勢，采取主動(dòng)營銷策略，在價(jià)格形成中發(fā)揮引領(lǐng)作用；部分中型企業(yè)選擇跟隨策略，配合精準(zhǔn)促銷靈活應(yīng)對；而多數(shù)中小企業(yè)則維持觀望，謹(jǐn)慎決策。不同策略選擇正導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營成效持續(xù)分化。

從需求端看，當(dāng)前市場缺乏實(shí)質(zhì)性利好，終端消費(fèi)延續(xù)疲軟態(tài)勢，價(jià)格波動(dòng)對需求的拉動(dòng)有限。近期面粉價(jià)格上漲更多是企業(yè)在原料成本上升壓力下的被動(dòng)應(yīng)對，缺乏內(nèi)生上漲動(dòng)力，也制約了調(diào)價(jià)空間。

多數(shù)企業(yè)擔(dān)憂調(diào)價(jià)導(dǎo)致客戶流失，傾向于穩(wěn)價(jià)保市，這在一定程度上平抑了上漲熱度。部分經(jīng)銷商也顧慮終端用戶品牌忠誠度下降，選擇自行消化成本壓力。多重因素交織下，面粉價(jià)格向上拓展的空間明顯受限。

綜合來看，在需求不振、銷量下滑與成本攀升的雙重壓力下，后市既不具備持續(xù)大幅上漲的基礎(chǔ)，也難以出現(xiàn)深度回調(diào)。

行業(yè)整體產(chǎn)能利用率偏低，客觀上減少了面粉有效供給，增強(qiáng)了企業(yè)的挺價(jià)意愿，但也同時(shí)壓縮了價(jià)格波動(dòng)幅度，縮短了漲跌周期。

分銷環(huán)節(jié)面對震蕩行情，普遍采取“即購即銷、低庫存運(yùn)行”的穩(wěn)健模式，并輔以多品牌組合、多品類經(jīng)營的靈活戰(zhàn)術(shù)，這在一定程度上削弱了加工企業(yè)的促銷效果，平抑了價(jià)格波動(dòng)影響。在行情不穩(wěn)時(shí)期，經(jīng)銷商更傾向于選擇未漲價(jià)或漲幅較小的品牌，以及降價(jià)幅度更大的產(chǎn)品，以對沖市場風(fēng)險(xiǎn)。這種采購行為將從渠道端加速行業(yè)整合進(jìn)程。

當(dāng)前多數(shù)企業(yè)正面臨銷量萎縮、開機(jī)不足、利潤微薄的多重壓力，但需要認(rèn)識(shí)到，面粉整體消費(fèi)需求并未發(fā)生根本性變化，總有企業(yè)通過精準(zhǔn)經(jīng)營實(shí)現(xiàn)較好業(yè)績。

唯有深入洞察不同渠道、不同終端用戶的真實(shí)需求，研發(fā)推廣高性價(jià)比的適銷產(chǎn)品，依托內(nèi)部精細(xì)化管理和優(yōu)質(zhì)服務(wù)，將單純的買賣關(guān)系升級(jí)為互利共贏的伙伴關(guān)系，方能突破困局，實(shí)現(xiàn)持續(xù)發(fā)展。

與麥粉市場的頻繁波動(dòng)形成對比的是，近期面粉副產(chǎn)品持續(xù)呈現(xiàn)量價(jià)穩(wěn)健態(tài)勢，有效緩解了加工企業(yè)的經(jīng)營壓力。受部分企業(yè)限產(chǎn)影響，麩皮等副產(chǎn)品供給有所收縮，而養(yǎng)殖業(yè)因存欄量維持高位，生豬及肉禽飼料需求保持旺盛，為副產(chǎn)品價(jià)格提供了有力支撐。

今年以來，面粉價(jià)格整體波動(dòng)有限，而副產(chǎn)品價(jià)格雖受玉米行情及養(yǎng)殖需求等因素影響出現(xiàn)震蕩，卻始終是企業(yè)盈利的重要變量，有效對沖了“麥強(qiáng)粉弱”帶來的利潤擠壓，為行業(yè)經(jīng)營提供了關(guān)鍵緩沖。

展望后市，小麥?zhǔn)袌鲱A(yù)計(jì)將逐步由震蕩下行轉(zhuǎn)向企穩(wěn)，局部地區(qū)可能出現(xiàn)小幅整理。在政策性小麥投放減量、托市政策尚不明朗的背景下，若無新增供給補(bǔ)充，麥價(jià)既缺乏大幅下跌的基礎(chǔ)，也不具備短期快速?zèng)_高的條件，但不同區(qū)域的供需格局仍將持續(xù)演變。

面粉市場續(xù)漲動(dòng)力不足的態(tài)勢已初步顯現(xiàn)，短期向上調(diào)整難度較大，消費(fèi)疲軟仍是主導(dǎo)因素。然而在成本支撐下，下跌空間同樣有限，整體以平穩(wěn)運(yùn)行為主，出現(xiàn)小幅波動(dòng)的概率較高。（作者：東方旭）