即使中美達(dá)成貿(mào)易休戰(zhàn)協(xié)議，巴西大豆優(yōu)勢(shì)依然難以撼動(dòng)

 

　　在中美在周初達(dá)成90天削減關(guān)稅協(xié)議，巴西大豆溢價(jià)應(yīng)聲回落，因?yàn)槭袌?chǎng)預(yù)期中國(guó)可能部分恢復(fù)采購(gòu)美國(guó)大豆。但是分析人士指出，盡管中美貿(mào)易休戰(zhàn)協(xié)議使美國(guó)豆對(duì)華出口前景略有改善，但是即便美國(guó)大豆關(guān)稅降至10%，價(jià)格仍然不具吸引力。

 

　　芝加哥農(nóng)業(yè)資源公司總裁丹·巴斯表示，巴西在9月前仍將額外對(duì)中國(guó)供應(yīng)2000萬(wàn)噸大豆，強(qiáng)勢(shì)壓制美豆機(jī)會(huì)窗口。本周巴西國(guó)家商品供應(yīng)公司（CONAB）將巴西大豆產(chǎn)量上調(diào)至創(chuàng)紀(jì)錄的1.68億噸左右，出口量預(yù)期為1.0596億噸，表明未來(lái)幾個(gè)月巴西大豆出口動(dòng)力依然強(qiáng)勁。

 

 

　　巴西國(guó)家商品供應(yīng)公司（CONAB）數(shù)據(jù)顯示，截至5月11日，巴西2024/25年度大豆收獲進(jìn)度為98.5%，一周前為97.7%，高于去年同期的95.6%，這也是連續(xù)第10周超過(guò)去年同期收獲進(jìn)度。作為對(duì)比，過(guò)去五年同期的平均收獲進(jìn)度為97.6%。

 

　　5月份巴西大豆出口上調(diào)

 

　　巴西谷物出口商協(xié)會(huì)（ANEC）本周估計(jì)巴西5月份大豆出口量為1427萬(wàn)噸，高于一周前預(yù)估的1260萬(wàn)噸，也高于4月份的1348萬(wàn)噸以及去年5月的1347萬(wàn)噸。今年頭5個(gè)月巴西大豆出口量估計(jì)為5432萬(wàn)噸，高于去年同期的5249萬(wàn)噸。港口裝運(yùn)計(jì)劃顯示，5月4日至10日當(dāng)周大豆裝運(yùn)量為310萬(wàn)噸；5月11日到17日期間的裝運(yùn)量估計(jì)為399萬(wàn)噸。Anec預(yù)計(jì)2025年巴西大豆出口總量將高達(dá)1.1億噸。然而，物流預(yù)計(jì)將成為限制因素，出口窗口有可能延長(zhǎng)至2026年初，類似于2023年創(chuàng)紀(jì)錄收成后的情況。

 

　　5月15日，巴西國(guó)家商品供應(yīng)公司（CONAB）預(yù)計(jì)2024/25年度巴西大豆產(chǎn)量達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的1.6834億噸，較上月預(yù)期調(diào)高47萬(wàn)噸，同比提高14.0%；出口量估計(jì)為1.0596億噸，比上月調(diào)高10萬(wàn)噸，高于上年的9881萬(wàn)噸；國(guó)內(nèi)消費(fèi)量估計(jì)為6068萬(wàn)噸，和上月預(yù)測(cè)持平，高于上年的5611萬(wàn)噸。

 

　　5月12日，美國(guó)農(nóng)業(yè)部維持2024/25年度巴西大豆產(chǎn)量預(yù)測(cè)1.69億噸不變，同比增長(zhǎng)10.5%；首次預(yù)測(cè)2025/26年度巴西大豆產(chǎn)量為5月2日，StoneX將巴西大豆產(chǎn)量預(yù)期值調(diào)高到1.684億噸，高于之前預(yù)測(cè)的1.675億噸，因?yàn)轳R托格羅索產(chǎn)量良好。該機(jī)構(gòu)還將巴西二季玉米產(chǎn)量調(diào)高到1.043億噸，高于之前預(yù)測(cè)的1.016億噸，因?yàn)橹心喜恐鳟a(chǎn)區(qū)的作物長(zhǎng)勢(shì)意外良好。

 

　　4月17日，ABIOVE將巴西大豆出口量預(yù)測(cè)上調(diào)至創(chuàng)紀(jì)錄的1.085億噸，較上月預(yù)測(cè)值高出240萬(wàn)噸，以反映中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)巴西大豆出口前景的提振；巴西大豆產(chǎn)量調(diào)低130萬(wàn)噸至1.696億噸，同比增長(zhǎng)10.7%,仍為創(chuàng)紀(jì)錄高點(diǎn)。

 

　　巴西農(nóng)戶預(yù)售57%的巴西大豆，落后于歷史均值

 

　　咨詢機(jī)構(gòu)Safras&Mercado的調(diào)查顯示，截至5月9日，巴西農(nóng)戶預(yù)售了57%的2024/25年度大豆，較一個(gè)月前增加6.3%，但是低于去年同期的64.6%以及五年同期均值70.3%。基于1.7245億噸的產(chǎn)量預(yù)期，意味著農(nóng)戶已預(yù)售9788萬(wàn)噸大豆。

 

　　巴西農(nóng)戶還預(yù)售7.9%的2025/26年度大豆，高于4月8日?qǐng)?bào)告的3.7%。按照產(chǎn)量預(yù)期1.8257億噸計(jì)算，相當(dāng)于預(yù)售1435萬(wàn)噸。去年同期預(yù)售率為9.9%，五年同期均值為17.2%。上周雷亞爾兌美元匯率下跌0.85%

 

　　周五雷亞爾匯率為5.7002雷亞爾兌換1美元，較一周前的5.6520下跌0.85%，較2024年底的6.1787上漲7.74%。作為參考，2024年底雷亞爾兌美元匯率下跌27.2%，創(chuàng)下2020年（-29.3%）以來(lái)的最大年度跌幅，也是G20國(guó)家中貶值最多的貨幣。