再后來就是美國發起了關稅戰，于是新一輪的擾動。
但是現在來看，關稅戰引起的騷動也漸漸平息了。
為什么？
原因很簡單，因為玉米不是豆粕，豆粕波動大是因為豆粕主要依賴于進口大豆，所以關稅對進口大豆的影響相對較大。
而玉米呢，玉米的波動主要依賴于國內供需，進口玉米對國內玉米市場的影響已經大幅降低。
所以，當市場看明白這個邏輯以后，自然也就動不起來了。
于是，玉米在經歷了一番折騰之后，再次回歸國內市場，確切地說，是回歸到國內供需市場。
其實這個事已經反復說過很多次了，今天就再細致地說一下。
決定國內玉米行情的就3件事：
一是供需，二是政策，三是情緒。
首先說供需。
玉米的供需也說過很多次，整體看今年玉米供需偏緊，原因是去年玉米減產以及水分糧居多，玉米總體質量有所下降。
這就導致品質玉米供應減少，供應有所下降。
而需求呢，養殖業今年不太好，總體預期行情要弱于去年，但是飼料需求也不光是看養殖行情，還要看存欄，說白了豬活著就要吃飼料的。
所以生豬存欄倒是并不低，根據國家統計局數據，截至2月末，全國能繁母豬存欄4066萬頭，環比增長0.1%，同比則增長0.6%，是正常保有量的105.9%，處于黃色區域。
所以飼料剛需仍然有支撐，但是需要時間，跟豬價行情淡旺季有很大關系。
再說深加工。
深加工去年就表現不錯，到今年隨著玉米價格重心上移以后，深加工利潤明顯縮窄了，甚至部分地區已經虧損。
所以深加工采購玉米的動力就很小，但也并不是沒有機會，也是需要時間。
其次說政策。
政策端對玉米的態度非常明確，就是底要托住，但頂也要限住，也就是說，玉米比往年價格重心要上移，但是不會瘋漲。
為什么要上移，我們之前也分析過，一是國內外大環境決定的。
比如現在美國搞關稅戰，其實是早有預料的，所以中國早就開始布局了，這也就奠定了今年玉米的一個主基調，所以這也是為什么年都沒過完呢，中儲糧就已經開始發布增儲的消息了。
二是我們之前也分析過，國內小麥供應寬松，一直壓制著小麥價格，而最低小麥收購價上調以后，小麥壓力其實更加增大了。
那么過剩的供應必然要進行消耗，怎么消耗呢？
飼用替代是最好的出路，所以這也是今年玉米政策寬松的一個原因。
第三再說情緒。
情緒并不能改變供需，但是卻能改變玉米的行情節奏。
如果按供需來看的話，四五月份的玉米限制比較多，也很難走出太大的行情來。
為什么？
因為這時候供應不緊，而且需求不旺，再加上臨近小麥收獲上市，替代預期增加，基本沒什么太大的推動力。
而現在呢，受關稅擾動的情緒也降溫了，所以玉米折騰了一番后，重新回歸到了供需層面。
這是好事。
因為這意味著，情緒已變得理性，不會對市場節奏過分抑制或扭曲，是有利于玉米整體行情發展的。
所以我們依然認為，四五月的玉米難有太大的行情，更多是以震蕩為主，玉米的行情仍需等待。
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