進入3月份后，多區(qū)域的政策性儲備小麥的輪出銷售投放數(shù)量同步暴增，尤其是之前成交情況表現(xiàn)不錯的山東市場，已經(jīng)連續(xù)兩個月大幅增量投放。盡管從月度成交均價對比來看，多數(shù)區(qū)域依然是呈現(xiàn)上漲態(tài)勢的，但要注意到除了江蘇市場之外，其他區(qū)域的成交率開始呈現(xiàn)出大幅下行趨勢，那么從量價背離的角度來說，小麥?zhǔn)袌鲇蓾q轉(zhuǎn)跌的苗頭已經(jīng)非常明顯了。

接下來我們再從周度成交情況對比來看，進入3月后，唯有江蘇市場的政策性儲備小麥輪出銷售繼續(xù)維持高成交率，量價關(guān)系配合的還不錯之外，其他區(qū)域雖然成交均價回跌并不明顯，但成交率和月度成交對比同樣是呈現(xiàn)大幅度下降態(tài)勢的，即便是表現(xiàn)強勢的江蘇市場，近期的成交均價和溢價率也有走軟的勢頭。

還有一個需要我們重點關(guān)注的現(xiàn)象，就是盡管隨著市場主體對小麥?zhǔn)袌龅撞啃纬纱蟮墓沧R，市場情緒有所穩(wěn)定，尤其是2月下旬小麥?zhǔn)袌鰞r格的跟風(fēng)上漲，部分主體甚至又開始表現(xiàn)得非常樂觀，但我們從多區(qū)域交易平臺來看，掛網(wǎng)競價銷售的貿(mào)易糧小麥數(shù)量也是出現(xiàn)大幅增加的，其實如果考慮到倉儲成本和資金成本，如果沒有大的行情出現(xiàn)，即便是后續(xù)小麥?zhǔn)袌鰞r格繼續(xù)有所反彈，也是得不償失的。而排除天氣因素之外，小麥貌似沒有任何支撐大行情爆發(fā)的理由，我們從近期部分市場對2025年產(chǎn)小麥的預(yù)采購成交價格來看，基本是和現(xiàn)行價格保持同步的，甚至還要更低一些，這也是代表著部分市場主體對小麥后市的基本態(tài)度。

對于小麥?zhǔn)袌龆裕F(xiàn)階段供應(yīng)端壓力大增，但需求端卻并未同步跟上，盡管部分區(qū)域替代玉米飼用的性價比已形成，但暫時難以形成大幅替代，同時政策性儲備單向采購2024年產(chǎn)小麥的數(shù)量對比前期已經(jīng)銳減，購銷雙向的采購端生產(chǎn)年份也幾乎全部轉(zhuǎn)向2025年的新產(chǎn)，因此小麥?zhǔn)袌龅男略鲂枨蟛⒉荒苤位蚴窍?yīng)端大幅增加的壓力。那么在供需錯位的市場環(huán)境下，小麥?zhǔn)袌龊笫校辽佻F(xiàn)階段可以說并不樂觀。
 

從以上中央儲備糧小麥的成交情況對比統(tǒng)計來看，盡管中央儲備糧小麥輪出銷售投放規(guī)模增幅呈現(xiàn)出放緩的態(tài)勢，但接下來延續(xù)增量投放仍將是大概率事件。從成交率的角度來看，是明顯強于地方儲備的，不考慮品質(zhì)和服務(wù)的問題，但輪出銷售底價貼近市場也是非常明確的，不像少數(shù)地方儲備企業(yè)，一直游離在市場真空中。

也意味著小麥?zhǔn)袌龅男枨箅m然弱，但并沒有大幅縮減，尤其是在對價格底部形成共識之后，小麥?zhǔn)袌黾幢闶腔氐廊粓猿址纫呀?jīng)非常有限，更多的是品質(zhì)差異在市場當(dāng)中的差異化表現(xiàn)。