進口下降
 

由于國內玉米連年豐產，為穩定玉米價格，減少進口玉米沖擊，政府加大了對玉米進口的管控力度。據海關數據，2024年我國玉米進口量1363.6萬噸，同比下降49.7%。特別是2024年10月玉米進口量僅25.1萬噸，同比下降87.7%，創2019年12月以來新低。
 

另外，中美、中加貿易戰再起，中國對美國玉米加征15%關稅，疊加進口配額管理(2025年玉米進口配額720萬噸)，將進一步限制美國玉米進口量。同時市場信息顯示，各保稅區對玉米粉類產品生產和原料進口給予較大限制。

上市加快
 

春節過后，中儲糧宣布繼續擴大收儲規模，增開收儲庫點，國家糧食和物資儲備局也對新季玉米收購做出安排，一系列政策暖風很大程度上提振了市場信心，促使貿易商、飼料廠和深加工企業紛紛加入玉米收儲隊伍。與此同時，隨著氣溫回升，農民存糧難度加大，售糧意愿增強，玉米市場出現購銷兩旺的少有態勢。據國家糧油信息中心估算，截至2月下旬，華北三省售糧進度為66%，同比提高9個百分點。后期隨著農民售糧進度持續推進，玉米現貨市場供應壓力減輕，將推動玉米價格繼續走強。
 

需求向好
 

玉米需求主要來自飼料生產和玉米深加工。隨著玉米價格跌至近幾年低位，養殖業和玉米深加工業利潤修復，開工率明顯提高，對玉米的需求量擴大。由于玉米價格大幅下跌，深加工產品性價比快速提升。2024年，全國玉米均價下跌約16.5%，而玉米淀粉價格僅下跌13%，加工利潤持續好轉，多數地區淀粉加工理論利潤在100~200元/噸之間浮動。目前國內深加工企業開機率在65%左右，高出上年10個百分點左右。預計2025年玉米深加工利潤有望維持，企業采購積極性仍會維持較高水平，年度玉米消耗量有望繼續攀升。預計2025年玉米深加工消費增量達到400萬噸，總消費量上升至8800萬噸。
 

由于玉米、豆粕等主要原料價格低位運行，2024年國內養殖業利潤良好，生豬整體扭虧為盈，全年頭均盈利約200元。蛋雞和肉雞方面同樣表現偏好，2025年生豬、蛋雞養殖規模有望繼續回升。這也意味著玉米的飼料消費將穩中趨增。
 

綜上所述，玉米上市速度加快，進口沖擊減弱，玉米后期供應壓力減輕。玉米飼料需求和深加工利潤好轉，玉米需求轉旺。供需格局轉暖將支持玉米期貨繼續維持偏強走勢。