預(yù)期向好，供應(yīng)欠佳

 

  玉米市場氛圍預(yù)期依舊強(qiáng)勢，3月3日大連玉米期貨主力05合約收盤再次站上2300元以上，近四日北方港口收購價(jià)格累計(jì)上漲30元/噸左右，同時(shí)上周南北玉米開始順價(jià)，東北玉米出關(guān)增多等均利好近期價(jià)格。因貿(mào)易商手中正月十五前的庫存遍有較大利潤，因此抗風(fēng)險(xiǎn)性更強(qiáng)，底氣更足，趨向于等個(gè)“最高價(jià)”，即便有部分貿(mào)易商恐高獲利了結(jié)，但近期天氣影響再次支撐華北玉米價(jià)格走高趨近2300元/噸關(guān)口，走貨又變得不那么著急了。

  此外，近期錦州港晨間汽運(yùn)到港量維持在500臺(tái)左右，年后初期在700臺(tái)左右，山東深加工近半月晨間到車平均在540臺(tái)，市場像進(jìn)入了青黃不接時(shí)期。無論是因價(jià)格上漲導(dǎo)致的惜售不上量，還是因售糧進(jìn)度偏快，貿(mào)易商手中存糧不多導(dǎo)致的不上量，都引起近期供應(yīng)持續(xù)偏緊。

 

   政策暖風(fēng)繼續(xù)

 

  4日兩會(huì)正式開啟，期間將會(huì)在多個(gè)板塊做出重要指示，不過早在25日一號(hào)文件中已經(jīng)提到要錨定推進(jìn)鄉(xiāng)村全面振興、建設(shè)農(nóng)業(yè)強(qiáng)國目標(biāo)，千方百計(jì)推動(dòng)農(nóng)業(yè)增效益、農(nóng)村增活力，農(nóng)民增收入等。昨日，中儲(chǔ)糧集團(tuán)發(fā)布公告稱，近期將繼續(xù)增加新一批收儲(chǔ)庫點(diǎn)，主要安排在東北地區(qū)，部分安排在南方省份，進(jìn)一步擴(kuò)大2024年國產(chǎn)玉米收儲(chǔ)規(guī)模，為市場吹來政策暖風(fēng)。

  春節(jié)后政策玉米仍在積極收購，且部分地區(qū)糧庫收購價(jià)格已回到開秤水平，利好近期玉米價(jià)格，不過隨著農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格普遍上漲，年后區(qū)域地租較節(jié)前有所上漲，同時(shí)近期化肥價(jià)格大幅走高，導(dǎo)致區(qū)域農(nóng)戶理論種植成本較上一年降幅有限，農(nóng)戶對(duì)下一季種植收益仍有一定擔(dān)憂。

 

  小麥反復(fù)試探，替代可能性較大

 

  上周因玉米小麥價(jià)差縮進(jìn)200元/噸內(nèi)，小麥價(jià)格有所上漲，面粉廠主流收購價(jià)格2420-2480元/噸左右，但近期漲勢放緩，部分出現(xiàn)回落，而玉米價(jià)格繼續(xù)走高，華北玉米對(duì)沖華北小麥價(jià)差在170-180元/噸左右，小麥大量進(jìn)入飼用替代的可能性依舊較高。

 

  下游企業(yè)頭寸增加，兩極分化

 

  節(jié)后企業(yè)上量持續(xù)偏低，導(dǎo)致節(jié)后庫存難增，但部分企業(yè)已經(jīng)簽訂3-5月合同，因此理論部分企業(yè)庫存可達(dá)到三個(gè)月。不過中小型企業(yè)多以現(xiàn)貨為主，因此庫存多在一個(gè)月左右，兩極分化。同時(shí)因前期飼料價(jià)格上漲，終端多受此影響補(bǔ)庫，近期飼料出現(xiàn)明顯掉量。

 

  貿(mào)易摩擦不斷，關(guān)稅方面的不確定性

 

  28日，美國總統(tǒng)特朗普宣稱將對(duì)中國商品加征20%關(guān)稅，3日消息人士稱中國正在研究反制措施，堅(jiān)決抵制美國再次加稅，其中，對(duì)原產(chǎn)于美國的農(nóng)食產(chǎn)品加征關(guān)稅大概率會(huì)被列入到反制措施當(dāng)中。上述人士還透露說，如果美方堅(jiān)持再次單邊加征關(guān)稅，并正式公布相關(guān)措施中方將堅(jiān)決進(jìn)行強(qiáng)有力的反制。3日特朗普聲稱對(duì)農(nóng)產(chǎn)品的關(guān)稅將于4月2日生效。關(guān)稅方面的影響導(dǎo)致近期美玉米價(jià)格大跌逼近450美分。昨日(4日)，國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)發(fā)布公告，對(duì)原產(chǎn)于美國的玉米加征15%的關(guān)稅，相關(guān)影響有待進(jìn)一步觀察。

 

  綜上所述，雖玉米壓力逐步增加，但玉米替代品相對(duì)匱乏，使得市場偏強(qiáng)情緒未改，且3月仍處于政策收購期，短期玉米下跌壓力較小，現(xiàn)貨價(jià)格逐步向期貨靠攏，3月玉米或仍處于相對(duì)高位震蕩。北港價(jià)格達(dá)到2150元/噸后繼續(xù)向2200元/噸邁進(jìn)。